DFIN ActiveDisclosure℠平台近期对“Design & Presentations”功能进行优化，协助企业在同一平台更轻松地完成财报创建、页面设计及财务PowerPoint（PPT）简报制作，进一步提升信息披露的效率与准确性。

企业用户现可通过优化后的平台，处理更广泛的关键财务与监管通讯文档类型，实现财务数据到专业文档高效、无缝且准确的转化，同时确保输出内容符合品牌规范，包括：

• 符合欧洲单一电子格式（ESEF）或英国单一电子格式（UKSEF）规范的年报；
• ESG概况介绍（ESG Factsheet）；
• 投资者关系简报；
• 代理声明（Proxy Statement）等。

DFIN ActiveDisclosure℠ Design & Presentations功能展示

DFIN ActiveDisclosure℠
更多功能亮点

• 一站式处理：无需切换多个软件，DFIN ActiveDisclosure℠帮助企业在投资者关系、财务披露及ESG披露与沟通中实现高效、低风险且符合品牌规范的全流程管理。
• 品牌一致性：内置品牌模板与内容库（Content Library），确保输出符合企业规范。
• 文件导出灵活：支持PDF、Word、HTML及带iXBRL标签的多种文档类型，满足不同披露场景与监管要求。
• 数据自动同步：通过数据源链接功能（Linking），Excel源数据可自动更新至财报及简报，减少手动输入错误。
• 合规支持：满足跨境监管与合规披露要求。

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然而，此类交易的核心资产——临床数据、基因信息、商业敏感数据及全球研发网络——也使其面临着日益严峻的数据安全、跨境合规及国际协作挑战。交易的成功不仅取决于商业条款的优劣，更依赖于企业对这些无形风险的识别与管理能力。

中国生命科学企业跨境并购的核心挑战

对于走出国门的中国生命科学企业而言，交易的复杂性已从传统的商业谈判，延伸至更为关键的数据管理与合规层面。这些挑战构成了交易过程中必须跨越的 “三重门”。

1. 数据主权与合规风险

中国的《个人信息保护法》（PIPL）、《网络安全法》（CSL）和《数据安全法》（DSL）共同构建了一套严格的数据出境监管体系，对个人信息及“重要数据”的跨境传输提出了明确的法律要求。

在尽职调查阶段，若境外买方未经授权访问或下载了境内服务器上的敏感数据（如受试者健康信息、未经匿名化处理的临床数据、或涉及国家生物安全的遗传资源），便极易触发合规审查，甚至可能面临高额罚款和业务中断的风险。

2. 监管审批的复杂性

高价值的并购交易通常需要通过多部门、多层级的监管审批。除了行业主管机构（如国家药品监督管理局 NMPA）外，还可能涉及国家市场监督管理总局（SAMR）的反垄断审查。

若交易涉及美元基金或其他外资，则必须严格遵循国家外汇管理局的资本项目管理规定及商务部门的外资准入审批流程。任何环节的延误都可能影响整个交易的时间表。

3. 国际团队的协作障碍

跨境尽职调查团队成员通常分布于全球不同时区，面临语言、文化和法律体系的差异。例如，欧洲团队需遵循 GDPR，而中国团队则需遵守 PIPL，法律顾问之间可能因对数据保护理解不同而产生分歧。

使用电子邮件或通用云盘等非专业工具进行文档共享，不仅效率低下，更容易导致版本混乱、信息泄露，并难以提供满足监管要求的操作证据。

生命科学行业的关键数据风险

• 临床数据与基因信息的敏感性：临床试验数据不仅包含受试者的健康状况，还可能涉及其基因信息（Genomic Data）等生物特征，属于最高保护级别的个人敏感信息。任何形式的泄露都可能引发严重的伦理问题和法律责任。
• 数据本地化存储要求：法规明确要求部分人类遗传资源信息和关键临床数据必须在中国境内存储。境外实体（如海外母公司或研发伙伴）的访问必须在严格的技术监控和授权下进行，这为全球同步的研发协作带来了巨大挑战。
• 许可交易与IP授权的合规性：Licensing-In/Out 模式已成为生命科学企业拓展产品管线和商业化的重要路径。在此过程中，如何在确保知识产权安全的前提下完成数据披露，是交易成功的关键。
• CRO/CMO 模式下的数据协作：在委托研发或生产过程中，企业需与受托方共享大量临床和技术数据。若无专业平台支持权限控制与审计追踪，极易引发数据滥用或合规风险。

解决方案：Venue 虚拟数据室的战略价值

面对上述挑战，Venue® 虚拟数据室（Virtual Data Room）已从一个提高效率的辅助工具，转变为保障跨境交易合规与安全的关键基础设施。

• 实现安全可控的数据共享
  Venue 提供银行级安全标准，包括多重身份验证、256位加密、动态水印、数据隐私扫描等功能。管理员可基于用户角色（如法务、财务、医学研究团队）和交易阶段，灵活设置“仅查看”、“允许打印”、“禁止下载”等多种权限，确保敏感信息仅被授权人员访问。
• 满足跨境数据合规要求
  Venue 支持不可篡改的审计追踪，记录每一次文件访问、浏览时长、下载和打印行为，满足 PIPL、GDPR、FDA 21 CFR Part 11 等全球法规要求。平台还支持数据本地化存储选项，助力企业应对司法管辖差异。
• 支持许可交易与外包模式
  Venue 的权限管理和信息脱敏功能，适用于 Licensing-In/Out、CRO/CMO 等场景。企业可在云端与全球合作者共享临床数据与IP文件，同时控制受托方的访问权限，保障知识产权安全。
• 提升协作效率与交易节奏
  Venue 提供多语言界面和 7×24 小时全球技术支持，帮助国际团队高效协作。通过数据分析报告，卖方可洞察潜在买家关注点，精准控制信息披露节奏，降低核心资产泄露风险。

结论：专业化 VDR 是保障生命科学交易成功的必要工具

对于寻求海外扩张的中国生命科学企业而言，在复杂的国际监管和商业环境下，部署专业、安全且合规的虚拟数据室，已不再是一项可有可无的选择，而是保障交易成功的战略性决策。

Venue VDR 不仅是企业应对复杂数据合规性要求的坚实技术保障，更是其提升尽职调查效率、精细化管理多方协作和主动控制交易节奏的关键平台。

在当前日益严格的全球监管环境下，Venue 所提供的稳健、透明且可控的数字化基础设施，是企业安全、高效地完成跨境并购、许可交易和资本市场项目的必要条件。

无论您正在筹备生命科学领域的跨境并购、许可交易、港股 18A / 18C IPO 或其他资本市场项目，DFIN 都能提供全程安全、高效、可控的虚拟数据室解决方案。

欢迎联系 DFIN 获取一对一建议、索取报价，或访问以下页面了解更多服务详情：

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ActiveDisclosure℠界面直观且易上手，提供多项专设功能包括高级访问权限设置、版本控制、Excel 数据源链接、智能化 iXBRL 标记和追踪修订（Track Changes）等，结合 DFIN 专家团队24/7/365 的支持，高效简化美股上市SEC合规工作，让项目团队以更高效的协作方式完成申报流程。

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The post ActiveDisclosure℠新功能推出 | 高效简化美股IPO及上市的F-1/S-1表格申报的解决方案 appeared first on 当纳利金融服务集团 (DFIN).

ActiveDisclosure℠此次功能升级将为用户进一步扩展平台的使用范围及性能，让不同文档间的内容与数据实现无缝衔接。透过DFIN平台独有的数据源链接功能（Linking），Excel源头数据经设置后将可以自动同步到财报、PPT简报以及各类财务通讯文档。企业在执行投资者或利益相关者的财务信息披露工作时，也可轻松地创建符合品牌规范且亮眼的PPT，毋需切换不同软件，在提高工作效率的同时，降低数据和手动输入错误的风险。

新功能简化了制作符合品牌形象的财务通讯文档的流程，满足多种汇报场合：

• 美国SEC申报（如F-1/S-1、20-F、6-K表格等）
• 董事会报告
• 内部管理报告
• 投资者关系简报
• 代理声明（Proxy Statement）
• ESG报告和演示文档等

平台新功能的五大亮点

• 打造创意、品牌化的PPT，让读者留下深刻印象，吸引投资者目光；
• 提供多种字体、颜色和图像选择，提升演示文稿视觉吸引力和品牌视觉一致性；
• 确保财务内容安全，灵活管理用户/用户组别访问权限；
• 通过数据源链接功能（Linking），确保跨文档相关内容自动准确更新；
• 提供拼写检查、评论和任务分配等Microsoft Office常见功能，用户无需重新适应新软件或平台。

马上查看视频，直观感受新功能

按此访问DFIN官网，进一步了解”Design & Presentations”

还没体验过
ActiveDisclosure℠?

ActiveDisclosure℠是DFIN专为财报创建并针对合规披露设计的云端协作平台，界面直观且易上手，更提供多项专设功能，从IPO上市申请、全年间合规披露，到实益所有权申报和ESG报告，为企业用户一路保驾护航。

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高级编辑器

Advanced Editor
强化拼写检查功能，提高编辑效率与准确性。

辅助文件“活页夹”

Support Binders
简化财务报表tie out的准备及审查过程。

预定提交SEC备案

Scheduled Filing
优化时间管理，确保备案文件准时提交。

升级版评论界面

Enhanced Commenting UI
提升用户体验，促进团队协作。

ESG报告申报模板

ESG Reporting
满足当前及即将生效的法规的披露要求。

实益所有权信息披露

Beneficial Ownership Disclosure
轻松管理Section 16及Form 144申报

追踪修订

Track Changes
追踪多用户实时编辑修订，让各种项目协作更紧密。

智能化的iXBRL标记

Intelligence iXBRL Tagging
自动化XBRL标记与审核，提升审查效率，让合规工作化繁为简。

作为全美规模最大的SEC申报专业机构，当纳利金融服务集团（DFIN）常年为客户提供全面的合规解决方案。目前，DFIN ActiveDisclosure℠平台已成为全球1,300+家上市及私营企业处理财报与SEC备案工作的信赖之选。

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过去一年美国证券交易委员会（SEC）接连推出新规完善监管，为协助企业应对相关披露规则的变化，DFIN于今年发布#美股上市公司SEC合规系列文章，并特别标注了新规之下，在美国上市的外国私人发行人（FPI）在进行财报创建与合规申报时需注意的要点。在前几期文章中我们已就SEC 144股份出售新规、10b5-1新规、网络安全披露新要求等新规内容进行了浅析，本期将探讨DFIN SEC合规解决方案ActiveDisclosure℠如何以专项功能助美股上市公司有效响应新规并确保合规性。

本文为DFIN#美股上市公司SEC合规系列文章的一部分，该系列为FPIs提供美股合规的分析洞察，协助上市公司应对并遵循监管新规。

DFIN基于多年来为美股上市公司提供风险与合规解决方案的经验及客户反馈，归纳出以下几个在财报创建及编辑时常见的痛点：

• 财报的创建和编撰需要企业内外部多方合力，以电邮往来及文本标记为主的工作模式往往在校对及审订上相当耗时；
• 企业跟不同的合作单位分享敏感而未经公开的数据时，须采取分层权限以管理资料存取；
• 在财报忙季及执行跨时区协作时遇到疑难问题相当常见，导致极易出现效率和精确度上的隐患；
• 文档往往需要多次修改及转发，版本管理难度大，进而影响沟通及文档修改的效率。

DFIN 专门为财报创建和SEC备案而开发的云端平台──ActiveDisclosure℠，针对上述痛点设计强大而完善的功能，为团队高效进行财报创建与合规备案工作赋能：

功能一

追踪修订（Track Changes）
新功能！

满足团队工作流程中的三大核心需求：

1. 提供多用户实时文档修订管理；
2. 修订前后对比一览无遗，协作过程更清晰；
3. 提高审订效率：选择“接受”或“拒绝” ，简化修订流程。

该功能现已适用于ActiveDisclosure℠各类财报类型，所有用户均可使用。

功能二

灵活的用户分级权限设置

确保财报周期中各团队成员能够按权限，合规取得相应资料，加强分工协作，同时确保文档机密性。

功能三

数据源链接功能（Linking）

从源头（Excel）更改数据，即可自动更新所有已链接报告中的每项相关数据。无论是叙述性披露中的数据点，还是财务数据的Roll Forward，ActiveDisclosure℠都使更新流程精准到位。

功能四

内置内容库（Content Library）

轻松将平台上已保存的内容和资源包括工作簿（Workbook）、内容段落摘要（Content Snippets）和图片（Image）应用于相关披露文件中，从而提高建立文档的整体一致性与工作效率。

不仅如此，DFIN经验丰富的专家客服团队（包括EDGAR、iXBRL专家和注册会计师等）提供全天候合规备案支持，包括对监管新动向的及时解读，助公司团队更从容开展SEC合规相关工作。

多元化客户群体涵盖处于企业生命周期各个阶段的企业，包括美股上市公司、跨国公司、独角兽公司、SPAC/De-SPAC企业、私营企业等等。

ActiveDisclosure℠
客户反馈（部分中国企业客户）

“ActiveDisclosure℠平台可以实现公司内部团队自由地编辑修改并且file财务报告以及其他SEC备案文件。平台设计与日常使用的office软件相似，易于操作，遇到问题平台服务人员随时可以进行沟通解决。总的来说，ActiveDisclosure℠平台节省了传统模式下SEC备案的时间，同时节约了律师以及传统备案加班服务等费用，在成本上也更有优势。”

猎豹移动 投资者关系团队(NYSE:CMCM)

“ActiveDisclosure℠平台操作简洁方便，自行调整报表和披露的内容，更灵活高效；不论是最开始的应用还是偶遇棘手问题，支持人员都能及时有效响应；而且成本更低，是高性价比的选择。”

爱奇艺 公司财务部(NASDAQ:IQ)

“在传统模式下，任何修改均需要通过服务团队，时间成本、沟通成本均比较高，我们在filing前会因为时效性问题放弃一些优化。在使用了ActiveDisclosure℠平台之后，我们可以自主掌握修订、XBRL以及test filing等各个环节，对报告工作节奏控制更为精准。同时，平台的功能非常齐全，可以实现团队伙伴同时编辑，完美解决了文档流转版本过多的问题，XBRL展示形式也更加人性化，大大缩短了review时间。DFIN服务团队的反馈也非常及时，用户体验很棒。”

高途 财务报告团队(NYSE:GOTU)

“我们2022年年报开始选择使用ActiveDisclosure℠（AD）平台，主要目的是为了节省接近filing前与相关团队的沟通时间，以及XBRL的更新反馈时间。事实证明效果非常棒，整个filing的节奏在我们的掌控之中，我们切实体会到了使用AD平台的优点，特别是便捷的操作以及各方意见能够及时地体现在更新的版本上。对于XBRL工作，AD平台的体验也很优越，DFIN的XBRL团队可以迅速反馈我们提出的问题，通常一天就可以完成传统平台至少需要3天才可以反馈的内容。AD平台让我们的filing流程更加完美。”

汽车之家 财务报告团队(NYSE:ATHM)

“ActiveDisclosure平台的自由灵活度能助力公司实现财务报告相关工作的快速部署、公司及各相关团队间的信息及时传递。与此同时，ActiveDisclosure专家的专业、耐心解答提高了公司ActiveDisclosure平台操作上的准确性。我们期待着平台上新功能的推出，以进一步增强我们在财务报告流程中的协作体验。”

优信 财务报告团队CEO(NASDAQ:UXIN)

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虚拟数据室（Virtual Data Room）——生命科学企业两全其美的解决方案

包括生物技术和制药企业在内的生命科学企业在创新研发突破性产品、服务和疗法的过程中，通常会邀请志愿者参加生物医学实验，以进行临床研究。无论是在道德、法律，还是商业层面，企业都有责任保护这些高度敏感的数据信息。

然而生命科学的业务性质、监管环境，以及产业结构决定了这些收集起来的敏感数据不止需要被安全地存储起来，企业还需要在保证数据信息安全的情况下，将这些数据与包括合作伙伴与监管方在内的第三方进行分享传输——这为企业运营带来的挑战不可忽视。因为该环节一旦出现瑕疵，企业可能不止面临财务上的损失，还可能需要承担法律上的责任，以及企业名誉和道德上的风险。另一方面，过于繁重的保护措施则可能会大幅提高运营成本，从而拖慢核心业务的进程。

以Venue®为代表的一站式云端虚拟数据室，是生命科学企业应对这种运营挑战的一种两全其美的解决方案。一站式云端虚拟数据室不止为敏感数据提供了安全的加密存储，而且可以通过便捷易用的界面提高数据管理的效率。此外，虚拟数据室的权限管理功能让企业可以便捷无忧地与第三方进行敏感数据共享。这些优点让其成为适用于包括临床试验、CRO（受托研究机构）、监管审批等多种运营场景的最优解决方案，且能与企业的并购、融资、许可交易等其他非业务交易场景形成无缝过渡。

专为生命科学企业打造，
适用多种运营场景

1

临床试验中敏感数据的安全保护

临床试验以涉及人类参与者的各类研究为中心，生成的数据包括医疗记录、基因组数据和诊断信息。对这些数据进行安全、科学、合规以及符合道德的存储及传输，对确保科学研究的完整性、遵守监管标准，以及参与研究中个人的福祉和隐私都至关重要。

正因为临床数据的特殊性，这个过程需要由最高级别的安全技术提供保障。Venue®虚拟数据室解决方案在各套件层级都融入了业界领先的安全要素，包括多重身份验证、256位加密、病毒/恶意软件扫描、批量信息脱敏功能、安全信息权限管理（IRM）及动态水印等一系列安全保护功能。

2

监管审批中的信息分享合规

获得相关机构对医疗产品/服务的批准，是许多生命科学企业业务流程中至为关键的一环——这意味着大量的投资终于获得了进入市场并实现商业化的“许可证”。

而且随着药物研发全球化进程的加速，越来越多的跨国公司和中国企业通过开展国际多中心临床试验用于支持全球的注册申请。为减少重复研发及临床试验，各国都陆续推出了相应的非本国临床试验接受规则。中国国家药监局也推出了《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》，其中具体规定“研究数据应真实、完整、准确和可溯源”。

Venue®虚拟数据室能够满足严格的审计和报告合规要求，包括SOC2 II类审计和报告以及ISO/IEC 27001:2013合规性，从而帮助生命科学企业更好地捕捉机会并应对监管挑战，在监管审批的过程中顺利实现大量敏感数据的安全传输与分享。

3

受托研究机构（CRO）模式中的IP管理

随着生命科学行业格局的发展和分工的细化，CRO模式正在逐渐成为降低研发成本、提高研发成功率的重要途径。在此模式中，对包括临床数据在内的知识产权进行更为可控的管理是受托方最为核心的需求之一。

Venue®虚拟数据室设有内置的高级权限管理设置，可以轻松便捷地管理企业内部或外部用户应当具备的访问权限，适用于CRO模式的研发流程——委托方可以以云端为载体安全地对数据信息进行存储，并通过权限管理设定受托方的权限，从而时刻保护知识产权的安全性

Venue®虚拟数据室的独特优势

业内最高安全等级的云端文档储存、共享及项目管理工具，帮助不同部门及组织间进行实时高效的沟通；充分满足研发及临床试验的安全需求；且支援符合FDA 21 CFR Part 11 要求。

AI赋能的文档分析软件可以在短时间内分析大量文件，帮助节省高达90%的时间成本。

为生命科学企业各应用场景需求而专门打造的解决方案，成功助力业界客户达成战略目标，备受客户信赖。

成功案例：Venue®助Catalent改进临床试验运营管理

康泰伦特（Catalent Pharma Solutions）*是一家总部位于美国新泽西州的全球性合同开发和制造组织（CDMO），帮助合作伙伴优化开发并推出和供应更好的患者疗法。该企业在开发、制造和产品供应的环节中会产生大量的敏感数据。一些数据集必须与外部合作伙伴、贷方、承销商、投资者和监管机构协作共享，而其他数据集必须与内部站点、部门、团队和个人共享。

“质量是我们工作中的关键一环。Venue®在其中发挥了巨大的作用——我们可以随时创建和更新虚拟数据室，从而高效存储和管理支持我们工作所需的数据。Venue®还通过明细的结构和内容，帮助我们更好地执行内部纪律。我们可以迅速地将其作为日常组件融入自己的运营流程中，而无需从零开始。”

Jose Ibietatorremendia
康泰伦特副总裁兼副总法律顾问

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什么是144表格（Form 144）？

144表格，亦被称作“拟议出售证券通知书”。根据SEC第144条规则（Rule 144）规定，美国上市公司的董事、高管或其他关联方（“关联方”）通过证券商在公开市场转让所持有股份（包括普通股、优先股、证券等）时，如果转让证券超过5,000股或市值超过50,000美元，则必须填写144表格并向SEC申报，从而使普通投资者可以通过SEC官网获知；反之，若交易规模或价值未达到此门槛，则无需进行申报。

144表格设有严格的披露时间规定。关联方必须在开售股份之时向SEC递交144表格，且股份出售必须在提交144表格后的90天内完成；若在此期限内未能完成股份出售，关联方则需重新进行相关申报。

此次落地的SEC 144股份出售新规同样适用于在美国上市的外国私人发行人（“FPIs”）。下文将介绍新规下FPIs在进行SEC 144表格申报时需注意的几个关键点，以及DFIN解决方案如何帮助客户从纸质申报平稳过渡至电子申报：

144表格电子申报新规的注意事项

• 要求自2023年4月13日起，就若干转售交易依据第144条规则的所有144表格申报必须由其关联公司在EDGAR上以电子方式提交，不得通过纸质文件提交；

• 通过EDGAR系统电子提交的144表格会被即时公开，公众可于EDGAR系统查询公司关联方的股份出售情况；

• 考虑到144表格递交的即时性，相关方需考虑提前申请EDGAR申报代码（EDGAR Codes）。

ActiveDisclosure℠助力美股上市公司应对SEC 144股份出售新规要求

DFIN专为财务报告创建和美国SEC合规而设计的云端协作电子平台ActiveDisclosure℠，具备多项强大功能及丰富并实时更新的SEC表格模板，旨在帮助在美国上市的FPIs满足SEC不断变化的监管要求。此外，作为解决方案的一部分，我们经验丰富的专家客服团队（包括EDGAR、iXBRL专家和注册会计师等）亦为客户提供24/7/365合规备案帮助和支持。

针对SEC 144新规，DFIN提供的ActiveDisclosure℠解决方案和服务包括：

• DFIN专家团队可协助申请EDGAR申报代码；

• 通过ActiveDisclosure℠平台以电子方式制作和在线提交144表格；

• 兼容各类型SEC申报表格，满足当下及未来合规备案需求；

• 为客户制定各类申报程序。

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1.

首先，建立数据隐私风险评估（Data Privacy Impact Assessment）：选择适合您项目的系统脱敏模板；您也可以在模板中添加自定义敏感信息字段，包括各种常用词或短语。

2.

将设置好的脱敏模板应用于数据库内适用的多个文件或文件夹。您只需点击一下，平台便可按照您的指令完成对这些内容的批量脱敏工作。

3.

Venue®虚拟数据库支持Word、Excel、TXT、CSV、PPT、HTML，甚至图像（如 JPG、PNG ）等多种格式的文档，您可以直接在文档上进行脱敏处理并生成修订版本，并且保留原有文档。Venue®虚拟数据库强大的内置脱敏功能，让您无需借助第三方软件便可在统一平台上完成脱敏操作，防止数据泄露及未经授权的访问。

Venue®人工智能赋能脱敏工作，为信息披露合规保驾护航

人工智能自动化脱敏

Venue®利用先进的人工智能算法和模型自动识别敏感信息并进行脱敏处理。相比传统手动脱敏方法，其能够快速而准确地处理大规模的数据，可提高50%以上的脱敏工作效率。

业界首创内置批量和并行处理功能

同时对多个文档进行批量处理和并行处理，提高处理速度和效率，大大缩减脱敏工作流程所需的时间。

无需影响原版文档

Venue®在对文档进行脱敏处理时，不会对原版母本进行任何修改，可轻松设置多层权限。

云端交互式平台操作

不需离开Venue®虚拟数据库平台界面即可完成脱敏工作，简化脱敏操作的同时，防止信息外流和未经授权的访问。

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云服务在企业领域已基本普及。用户通过电子邮件、办公软件、云端硬盘等云技术，可以不受物理空间限制进行远程存储、交换信息与文件；许多工具还允许多个用户同时打开一个文件进行编辑，提高协作效率。

但对许多企业和交易商来说，很多情况下普通的云端文档共享软件并不是一个万能的解决方案。

为什么他们要选择虚拟数据库而不是云盘？Venue®虚拟数据库与其他云端文档共享软件有何不同？

要解答这个问题，我们首先要了解“什么是虚拟数据库”：

虚拟数据库

虚拟数据库（Virtual Data Room，简称VDR），顾名思义，就是虚拟化的数据库。在金融领域，数据库原指并购交易中专门存放物理机密文件的房间，通常具备较高的物理安全性，例如提供人员进出记录、锁定等安防功能。VDR就是这个数据库的云端版本，一个公司可以用来安全存储和共享保密信息的在线数据库。

虚拟数据库VS云盘

VDR与云端文档共享软件的主要区别在于：VDR在保留在线访问的便利性的同时，还具备进行复杂事务时所需的严格安全性和最高级别的控制权限，并且提供广泛功能，旨在灵活支持各类型交易。

我们再将两者的使用场景和目的进行比较，就不难理解企业和交易商在进行重大交易时选择VDR的理由了：云端文档共享软件主要用于一般业务用途，存储和共享非机密文件；而VDR的常见用例涵盖并购、尽职调查、融资、首次公开募股、医疗及高科技行业的IP转让等，需要更高级别的访问权限控制功能。

以并购尽职调查为例。若机密信息在交易完成前遭到泄露，就可能对转让目标公司造成重大影响，进而损害到众多利益相关者。因此，尽职调查期间的文件审查与共享必须严格管理。

相较于普通云盘仅限于“可/不可访问”、“可/不可编辑”的权限设置（若通过URL，云盘主甚至可能无法获悉是谁访问了文件），VDR具备更精细化的访客管理和浏览历史记录功能。例如：其可以针对不同用户隐藏文件；单独设置文件的查看、打印、下载权限；甚至可以通过设置查阅时间和期限，在尽职调查结束后收回访问权。同时，VDR还能够记录下谁查看了哪个文档、何时查看了多少次、文档打印和下载时间等关键信息，并且允许设置定制化水印——例如Venue®虚拟数据库的独有水印功能甚至可以包含用户访问时的IP地址，真正满足多元化的合规内控要求。

下图比较了Venue®虚拟数据库和当前主流的几款云盘，帮您更直观地了解两者在功能上的区别：

Venue®虚拟数据库 vs. 云端硬盘

核心功能

DFIN Venue®虚拟数据库

云端硬盘
（如Dropbox、Box、Google Drive、百度云盘等）

白名单

（多数云盘由于合规问题被银行和律师事务所禁用）

最高安全协议和认证

实时数据备份

（一键恢复删除文件）

跨项目管理工具

报告和审计追踪

自定义水印

敏感数据加密

文档/用户权限时效设置

撤销用户文档访问权限

（移除共享功能）

自动编校

为交易团队和第三方团队提供全程跟进贴身服务 

一款优秀的VDR
应该具备的功能

当然，并非所有市面上的虚拟数据库都是一样的。

作为全球百强投行及其客户、顶尖私募股权、风险投资机构在投融资交易中VDR的优先选择，我们以Venue®虚拟数据库为例，为您详细介绍VDR几大重点功能：

安全性和保密性

一款好的VDR首先要拥有先进的安全特性，包括定期通过第三方评估进行渗透测试、256 位加密、自动病毒扫描，以确保严格遵循AT 101 SOC 2标准，为客户在交易周期提供全方位的安全保障。

Venue®虚拟数据库具备企业级安全框架，全球领先的服务中心网络和分布式服务器平台确保系统具有一致的正常运行时间，同时提供多种备份程序和容灾备份计划。

权限控制

在一项交易中，并非团队中的每个人都要用到VDR的全部功能。

Venue®虚拟数据库基于云架构提供了多层权限设置功能，确保只有授权用户才能查看、打印和下载相关文件和文件夹，并提供跨语言快速搜索、文档过期和可自定义的水印功能等工具，促进团队高效管理和协作。

一款优秀的VDR可以简化企业设置和编辑权限的工作，更从容地掌控交易生命周期中的每个细节。

自定义水印

数据水印是敏感数据保护、溯源重要的手段之一。Venue®提供自动批量添加自定义水印功能，包括记录文件被访问时的用户IP地址，协助团队更精细化管理重要内容。

企业Logo

Venue®操作界面允许使用者应用自家公司Logo打造专属视觉展示效果，助其对外树立更专业形象。

人工智能

VDR的优点对许多交易商来说可能并不陌生，但配备人工智能的VDR将为使用者获得更大竞争优势。

Venue®能够与行业领先的人工智能解决方案eBrevia无缝整合，执行合同审查分析，大幅节省尽职调查的时间和成本；用户还可以借助其新型自动编校工具（Auto Redaction），直接在应用程序中隐藏敏感数据，避免通过第三方处理敏感数据的风险。

交易团队的延伸

一个完善的VDR解决方案，是您交易团队的延伸。

Venue®虚拟数据库的专职项目经理和客服团队提供全球24/7/365支持，能够与来自不同企业、顾问和其他相关者的交易团队灵活合作。

Venue®是由全球领先的风险与合规解决方案公司当纳利金融服务集团（DFIN）专为投融资交易开发的虚拟数据库解决方案。

多年来，Venue®在世界范围内促成超过5,000宗融资、并购、IPO及SPAC/De-SPAC项目，是全球百强投行及其客户、顶尖私募股权、风险投资等在投融资交易过程中虚拟数据库的优先选择。

这些行业领先者均使用Venue®虚拟数据库顺利达成交易，推进全球资本市场布局：

立即与我们联系进行咨询

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