DFIN 全球资本市场总裁Craig Clay早前发表博客文章，分析2025年资本市场的收官走势与未来趋势，为企业高管和市场参与者提供参考。
以下为文章要点节选：
随着2025年进入收官阶段，美国资本市场保持良好整体走势。尽管面临通胀压力、监管挑战、经济逆行，以及政府停摆不定，等不确定性因素，美股依然保持韧性。面对复杂的宏观背景，企业财务高管必须在持续投资AI及数字化创新与严控成本之间谨慎拿捏。
在DFIN，我们切身感受到这一趋势的转变：客户正寻求更智能的方式，效率、敏捷性与增长之间取得平衡。2025年第三季度，DFIN软件销售额同比增长10%，目前已占整体业务的一半以上。得益于稳健的运营纪律，调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）同比提升近15%，EBITDA利润率扩大至28.2%。
市场表现与经济逆风
在超大型科技股的强劲带动下，全球指数在2025年创下历史新高。此轮增长主要归因于AI热潮与美联储政策的灵活转向——美联储已于九月启动降息，并正讨论是否在2026年初进一步降息。
然而，经济数据显示宏观环境仍存挑战：通胀率维持在3%，持续高于目标水平；就业增长放缓，实际GDP预计将落在1.6%附近。这种宏观经济与资本市场表现之间的反差构成了一种“新常态” ：投资者情绪乐观，实体经济则显现出疲软迹象。
CFO情绪与战略重点转移
当前CFO的观点恰好折射出市场的复杂与矛盾。一方面，他们对美国经济的信心在第三季度有所回升；另一方面，对自身企业业绩的乐观度以及未来一年并购意愿却明显下降。
根据DFIN近期发布的《CFO宏观趋势报告》（CFO Macrotrend Report，下称”报告”），今年仅有58%的CFO将公司业绩评为“优秀”，相比去年92%的比例大幅下滑；而并购意愿也显著降温，计划在明年推进交易的CFO不足40%。
展望2026年，CFO的战略重点正逐步转向管理AI与自动化带来的风险、强化网络安全防护、应对不断演进的ESG与监管要求，以及缓解持续的通胀压力。
双轨战略：攻守兼备
对此，企业财务团队正在寻求成本控制与创新间的平衡。根据报告，61%的CFO正收紧预算并调整工作流程，以应对不断变化的关税和贸易法规。同时，76%企业正扩大对网络安全的投资，另有39%提升了对ESG报告能力的投入。
但企业的应对并非止步于“防守”。在“进攻”层面，40%的财务团队正积极推动转型：近40%已设立专门的AI预算，65%的CFO计划在2026年进一步增加AI支出，重点聚焦预测、风险分析及数据管理等领域。这种战略聚焦正在重新定义CFO职能，使其从传统的合规监督者转变为业务增长的驱动者。
在当前快速变化且监管趋严的环境中，DFIN ActiveDisclosure℠等数字化解决方案是财务团队保持竞争优势的关键助力。DFIN ActiveDisclosure℠能优化财报创建与ESG披露流程、增强数据透明度和促进协作，从而支持CFO迅速应对市场与监管要求的变化，在创新与风险管理之间做出更精准的权衡，提升业务敏捷性，从容迎接2026年的各项挑战。
